第(2/3)页

    但香江联系汇率制度也有自己适应本土的特色，与其它固定汇率制度颇为不同。

    在正常情况下。港府或央行不会主动插手干预外汇市场，即通过控制港元的供应与需求来直接影响汇率，而是以货币发行局制度的形式，让香江三家发钞银行——中银、汇丰、渣打，进行套利活动，从而达成维持汇率稳定的目标。

    准确来讲，7.8港元兑1美元的汇率，实际上只存在于三家发钞银行和香江金管局买卖负债证明书的交易时刻。真正的市场汇率仍然由市场力量决定，其并非绝对地以7.8港元兑1美元为准。

    比如，假设外部资金流入时，投资者买入港元，港元的市场汇率升值至7.5港元兑1美元，发钞银行便可以持美元向金管局以7.8港元兑1美元的联系汇率，购入负债证明书发行港元，每换取1美元就可以从中获利0.3港元，进而使得香江货币基础得以扩张。

    这个货币扩张的过程，会增加市场上的货币供应量。逼使利率下调，资金继而流出，港元市场汇价回到联系汇率的水平。

    再如。假设大量香江资金流出时，港元的市场汇率贬值至8港元兑1美元，发钞银行便可以持负债证明书向金管局以7.8港元兑1美元的联系汇率换取美元，每换取1美元就可以从中获利0.2港元，进而使得香江货币基础收缩，利率上升，吸引以赚取利息为目标的外部资金流入，让港元市场汇价回到联系汇率的水平。

    这个买卖由三家发钞银行专营，彼此竞争。以确保它们会在港元市场汇价发生波动时入市干预。捍卫港元的市场汇价不会大幅偏离联系汇率。

    一片好心的唐焕，相当于提前享受了一下这个自动调节机制的1.8港元价差福利。

    虽然难免有人眼红唐焕转手之间便是几亿港元的纯收入。但面对这份眼界和魄力，不服气也不成。

    而且由于金额有限。不至于让港府承受不了而掀桌子，加上挺身而出的大义凛然，港府也认可了唐焕本次资本操作的合法性，甚至还主动为他考虑授勋褒奖事宜，当然了，不是最高级别的gbe，都不好意思拿出手。

    获悉这个动态后，唐焕连忙委托周密做为代表，婉拒这一安排——哥不稀罕你们的授勋，而且没准会被解读和炒作成什么样子呢，简直是凭空增添一番鼓噪，咱们还是做一些实事吧。
    第(2/3)页